ASDSApplied Statistics and Data Science3066-84333066-8441Art and Technology10.61369/ASDS.2026080013Article中国股市波动特征的时变性及VaR 风险度量https://artdesignp.com/journal/ASDS/2/8/10.61369/ASDS.2026080013徐思睿2026282026-08-20中国股市的波动特征和风险水平对投资者资产配置以及监管政策制定有着关键影响。为了揭示中国股市的波动特征并评估其风险水平，本文基于EGARCH(1,1)-t 模型分时段描述中国股市波动的时变性，通过滚动预测方法计算VaR 并利用Kupiec 检验评估模型的有效性。研究结果表明，中国股市具有正杠杆效应且波动性极强，不同市场背景下的股市波动具有显著差异。据此，投资者应减少杠杆，拉长持仓周期。同时，监管者应建立滚动VaR 的波动预警系统以增强市场的调控能力。上证指数,EGARCH(1,1)-t 模型,分时段分析,VaR,Kupiec 检验

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